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造纸印刷包装:淡季迹象明显 等待盈利拐点

2019-10-09 14:16:12来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:淡季迹象明显 等待盈利拐点 2011-07-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点本周造纸印刷板块走势落后大盘。板块本周下跌幅度为 .00%,落后沪深 00指数(本周上涨1.95%)1.05个百分点。我们认为,目前板块的整体估值具有一定的防御性,短期需关注人民币对美元的持续升值预期会带来的交易性机会,但短期内行业盈利能力面临下滑的压力,因此我们依然维持行业“增持”的投资评级,维持“标配”的建议。而鉴于轻工行业多数公司基本面情况较好,以及其偏消费的属性,给予轻工行业“超配”的投资建议。

我们维持对行业下半年“先抑后扬”的走势判断,目前行业先抑的迹象已开始逐步显露,三季度行业盈利水平环比将呈现下滑趋势,但有望在三季度末触底回升,四季度的传统消费旺季有望拉升行业盈利能力,同时如果落后产能淘汰实施确实,行业在四季度有望迎来趋势性投资机会。

国际浆价本周保持稳定,而国内浆价继续下滑趋势。国内浆价下滑的主要原因为三季度消费淡季的来临,国内需求出现下滑所致。

国际废纸价格本周保持稳定。我们继续前期的看法,短期废纸价格可能无法大幅度继续上扬,但更无大幅度下挫的理由。我们维持前期观点:废纸价格大幅下跌的可能性较小,价格有望维持高位振荡或小幅上扬。

纸价下跌速度放缓,但不改颓势。其原因在于国内浆价的下行以及逐步进入三季度纸品的消费淡季,后期需看落后产能淘汰的情况。

鉴于目前造纸行业整体估值依旧不高,给予行业“增持”的投资评级,建议标配。投资品种方面,在造纸行业,我们重点推荐晨鸣纸业、岳阳纸业和博汇纸业;在轻工行业,我们重点推荐嘉麟杰、瑞贝卡、齐心文具、通产丽星和美克股份。

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