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墨西哥危機

2019-11-08 23:46:54来源:励志吧0次阅读

墨西哥危机

1994年年底爆发的墨西哥危机,是一次典型的因货币贬值所引发的金融危机,也是1980年代拉美债务危机未能得到彻底解决的结果1982年后墨西哥开始实施经济市场化和贸易自由化,但是依然维持着僵化的钉住美元汇率制度,墨西哥货币比索长期高估,出口竞争力不足,经济过分依赖外资,终于在1994年因社会动荡而引发了金融危机1994年12月19日,墨西哥政府突然宣布本国货币比索贬值15%,引起资本市场的极大恐慌,导致投资者将资金迅速撤出墨西哥市场,引发墨西哥整个金融体系的混乱

墨西哥危机的根源,在于该国用资本项目盈余来弥补经常项目赤字为了吸引国际资金流入并抑制资金流入所引发的通胀问题,比索实行钉住美元的固定汇率制度,汇率为1:3.46以美元作为锚定货币,尽管有利于压低通胀并保持稳定资金流入,却导致墨西哥比索的高估而流入墨西哥的资金又以波动性极大的短期资金为主,内外利差的变化将导致资金流向极大的不确定一旦利空因素出现,资金流出,这会放大恐慌心理,导致更多资金流出,形成恶性循环危机爆发前,墨西哥流动的短期资金已达到300亿美元,而墨西哥的外汇储备不足100亿美元

墨西哥经济并没有走出拉美债务危机的阴影,经济增长仍然过分依赖外部资金,政府没有能力去杠杆,但是墨西哥仍然维持僵化的钉住美元汇率制度,造成本币实际汇率的高估,削弱本国出口产品的竞争力因此,1987年-1990年美联储加息周期时,墨西哥经常项目再次陷入逆差状态截至1994年墨西哥经常项目赤字已达到289亿美元那么,年间,为了稳定与美元的固定汇率,墨西哥只能通过资本项目的净流入以维持国际收支平衡

然而,美国经济在互联继续革命的带领下,已经走入低通胀、高增速的黄金时期美联储于1992年后再次进入加息周期美国经济向好,利率上升,导致全球资本更倾向于回流美国市场

进入1994年,美国经济增长强劲,美联储连续提高联邦基金利率,导致国际资金进一步回流而墨西哥国内政局动荡、经济低迷,国际资金开始撤离墨西哥市场1994年前三季度墨西哥经常项目逆差221.7亿美元,资本项目净流入183.2亿美元,国际收支发生38.5亿美元的赤字而1993年墨西哥经常项目逆差为179.7亿美元,资本项目净流入236亿美元,国际收支尚有盈余

在资金流出的背景下,墨西哥能够维持固定汇率制度的手段很少要么提高利率,要么政府干预外汇市场但是,糟糕的经济形势意味着墨西哥不具备与美国同步加息的条件,而其有限的外汇储备也不足以维持岌岌可危的固定汇率制度总之,从当时墨西哥面临的内部和外部形势看,美元兑墨西哥比索1:3.46的汇率水平是不可维持的

1994年12月19日,墨西哥政府宣布比索一次性贬值15%,试图改善国际收支,阻止资金流出但这一决定引起市场进一步的恐慌,投资者纷纷抢购美元,抛出比索12月20日比索汇率就已经下跌13%,12月21日再次下跌15.3%,迫使墨西哥央行于当天宣布不再干预外汇市场,比索开始自由浮动到12月27日,美元兑比索汇率已跌至1:5.75,几天时间内比索贬值幅度达到60%

所幸,墨西哥危机爆发后,美国政府反应较快,提供必要援助,在北美自贸区的拉动下,墨西哥经济1996年后逐步好转

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