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资金面持续宽松 未来逆回购或缩量

2019-12-04 18:55:29来源:励志吧0次阅读

⊙记者 王媛 丰和 ○编辑 孙忠

面对今年逆单周到期量的“天量”,本周仅开展了4220亿逆回购用于对冲,约占本周到期量的8成。即便如此,资金面仍未现趋紧,周四在逆回购缩量的情况下,银行间流动性依旧保持充裕。下周逆回购到期规模逾4000亿,由于资金面转宽,预计逆回购操作规模也将继续缩量。

净回笼平滑到期逆回购

周四,央行逆回购明显缩量。当天共开展1450亿逆回购,其中,7天逆回购650亿元,14天逆回购800亿元,总量较周二缩量近五成,但利率均继续持平。至此,公开市场从上周的巨额净投放,转向本周的净回笼,资金量达1010亿。

11月首周,公开市场就迎来了年内最高单周到期量,但央行的操作思路是,本周新发逆回购约为到期量的八成,令本周实现净回笼。这显示目前资金面情况并不令央行过分担忧。事实上,从周二单日净回笼但资金面仍宽松来看,目前资金面已经实质性趋松,这也成为本周实现净回笼的原因。

周四流动性明显改善,市场各期限资金保持稳定宽松势态。跌幅最大的为21天回购,利率下跌了24个基点至3.39%。隔夜回购收于2.58%,基本与前期持平;7天回购上行了16个基点至3.28%,成交量却减少了171亿元。

而本周实现的净回笼,也减轻了未来逆回购的到期压力,体现了逆回购这一工具的主动性。至此,下周逆回购到期量已缩减至4040亿,较本周缩量约二成,而下周到期520亿元,这样公开市场“自然”净回笼3520亿。

国库现金定存助力下周资金面

除了逆回购,国库现金定存也将助力下周资金面。昨日,11月13日,财政部将开展500亿国库现金定存招标,期限为6个月品种。

“由于这期国库定存期限正好跨年底和春节,因此需求预计不错。”某国有银行交易员预测。此前的9月和10月,国库现金定存招标均打破常规,1月开展了2次,通过国库现金定存向市场投放资金,也一定程度上缓解了逆回购的到期压力。

展望未来两个月,除了下周逆回购逾4000亿外,11月下旬和12月上旬的单周逆回购量分布较为均匀,均为1000亿左右,依次来看,在财政存款回流和外汇占款增加的情况下,逆回购的到期压力将不再令市场担忧,而未来逆回购的操作规模也将逐步缩量。

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